admin 
Kripto sektörü olgunlaşıyor olabilir, ancak dijital varlıkların tedavisine ilişkin düzenleyici netlik hantal olmaya devam ediyor.
Bu, yakın zamanda, Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) “kripto annesi” olarak da bilinen Komiser Hester Peirce tarafından “Yeni Kripto Ekosistemini Düzenlemeye İlişkin Düzenleyici Şeffaflık Projesi Konferansı: Gerekli Düzenleme veya Sakatlanan Gelecek” toplantısında yaptığı açıklamalarda vurgulandı. Yenilik?”
Peirce konuşmasına “yeni kripto ekosistemini düzenlemenin” önemini vurgulayarak başladı. Bu olsa da Peirce, kripto endüstrisinin hala gerçek bir düzenleyici arayışında olduğunu da kaydetti. dedi ki:
“Geçen hafta açıklanan iki taraflı bir yasa tasarısı bu soruyu yanıtlamaya çalışıyor. Kripto endüstrisindeki bazı insanlar, belirli yetkililerin Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu yerine Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonuna (CFTC) tahsis edilmesini kutluyor. Bu görüş, muhtemelen, SEC’in kriptoyu makul bir şekilde düzenlemek için zaten sahip olduğu yetkilileri daha proaktif bir şekilde kullanmadığı için bir hayal kırıklığından kaynaklanıyor.”
Herkes bana bir spot bitcoin ETP’nin ne zaman onaylanacağını soruyor. İşte cevabım: https://t.co/25M5kCDF1Q
— Hester Peirce (@HesterPeirce) 15 Haziran 2022
Bunu kaydettikten sonra Peirce, “yönümüzü değiştirebileceğimizi ve mevcut ve olası yetkilerimizi akıllıca kullanabileceğimizi umduğunu” ekledi. Ancak bunun nasıl gerçekleştirilebileceğini açıklamadan önce Peirce, Bitcoin (BTC) borsasında işlem gören bir ürünün (ETP) reddi gibi konulardaki eleştirilerinin personeli değil SEC Komisyonunu hedef aldığını belirtmekte gecikmedi. “Personel uygun şekilde Komisyonun liderliğini takip ediyor ve Komisyon iyi liderlik yapmıyor” dedi.
Kripto endüstrisi için düzenleyici konular
Bu yıl bir dizi dijital varlık faturası kabul edilirken, Peirce’in konuşmasının ilk yarısı, Amerika Birleşik Devletleri’nde en çok sorulan soru olduğunu belirttiği bir spot Bitcoin ETP’nin onaylanmasına odaklandı. Spot ETP’ler, 2022’deki lansmanından bir ay sonra yönetim altında 1 milyar Kanada doları varlık gören Avrupa ve Kanada gibi diğer bölgelerde başarıyla başlatılırken, SEC bu teklifi geri çevirmeye devam etti.
Ne yazık ki Peirce, SEC’in bir spot Bitcoin ETP’yi ne zaman onaylayacağını hala “hiçbir fikrinin olmadığını” belirterek, “Komisyon, bu havuzlanmış yatırım araçlarını onaylamak için eskiden oldukça basit olan süreçlere kriptoya özel engeller eklediğini” belirtti. Ayrıca Peirce, Komisyonun spot Bitcoin ürününe karşı direncini anlamanın zor olduğunun farkında olsa da, Komisyonun “Bitcoin ile ilgili her şeyi tabi tutmaya kararlı olduğunu” kaydetti.
Gerçekten de, ABD kripto ekosistemi ilerlemeye devam ederken, endüstri uzmanları hala bir spot Bitcoin ETP’nin yakında onaylanıp onaylanmayacağını düşünüyor. Bloomberg için bir borsa yatırım fonu (EFT) analisti olan Eric Balchunas ve James Seyffart, geçtiğimiz günlerde kripto platformlarının SEC’in düzenleyici çerçevesine girmesi durumunda, 2023’ün ortalarında bir spot ETF’nin gerçekleşebileceğini söyledi.
Bununla birlikte, 7 Haziran 2022’de Amerika Birleşik Devletleri Senatosu’nda tanıtılan “Sorumlu Finansal İnovasyon Yasası” olarak da bilinen iki taraflı kripto faturası, dijital varlıkların tahsisinden SEC veya CFTC’nin sorumlu olup olmayacağını henüz belirlemedi.
Ne olursa olsun, bir nokta Bitcoin ETP için baskı, özellikle Grayscale Investments gibi dijital varlık yönetimi firmaları için güçlü bir irade savaşı olmaya devam ediyor. Grayscale CEO’su Michael Sonnenshein geçtiğimiz günlerde Grayscale’in Bitcoin spot ETF’sinin SEC tarafından reddedilmesi durumunda firmanın yasal bir mücadeleye hazırlandığını söyledi.
Bu açıklamadan kısa bir süre sonra Grayscale, bir Bitcoin spot ETF’si için baskıya yardımcı olmak için firmaya katılması için eski bir ABD Başsavcısı olan Donald B. Verrilli’yi işe aldı. Consensus 2022’deki bir basın toplantısında Verrilli, SEC’i Grayscale’in Bitcoin Trust’ını spot tabanlı bir ETF’ye dönüştürmeye ikna etme planları hakkında ayrıntılara girdi.
Verrilli’ye göre, SEC’in bir Bitcoin vadeli işlem ETF’sini onaylaması, ABD Güvenlik Yasaları ile tutarlı olduğunu kanıtladı ve altta yatan önemli bir risk veya dolandırıcılık ve manipülasyon olmadığını gösterdi. Bu nedenle Verrilli, bunun Bitcoin spot ETF’sinin onayının vadeli işlem ETF’sine benzer şekilde ele alınması gereken bir durum yarattığına inanıyor. dedi ki:
“İdari Usul Yasası, SEC de dahil olmak üzere tüm federal kurumların davranışlarını düzenleyen federal bir tüzüktür. Ajansların ne tür prosedürlere uyması gerektiğine ilişkin kuralları belirler. Bunların en temellerinden biri, ajansın ‘keyfi ve kaprisli’ olmamasıdır. Birbirine benzeyen davaları farklı bir şekilde ele almanın keyfi ve kaprisli olduğuna dair bir sağduyu anlayışı var ve burada bir spot ETF’nin onayını vermemekteki sorun da bu.”
Son: Blockchain’in potansiyeli: Yapay zeka, merkezi olmayan defteri nasıl değiştirebilir?
Peirce, SEC’in vadeli işlemlere dayalı Bitcoin ETF’lerinin Ekim 2021’de işlem görmeye başlamasına izin verdiğini daha da açıkladı:
“Değişikliği mümkün kılmak, 1940 Yasası korumalarına ve CFTC’nin vadeli işlem piyasaları üzerindeki denetimine, bu tür ürünlerle rahat etmesinin temel bir temeli olarak işaret eden Başkan Gary Gensler’den açık bir sinyaldi. Bu fonların popüler olduğu kanıtlandı, ancak vadeli ürünlerin yönetilmesi daha pahalı olduğu ve spot fiyatı yakından takip edemeyebileceği için spot tabanlı bir ürüne olan talep devam ediyor.”
Peirce, spot ETP’nin önemini vurguladı ve bu tür bir ürünün “perakende yatırımcıların, etkili ETF arbitraj mekanizmaları nedeniyle spot Bitcoin fiyatını yakından takip edecek bir menkul kıymet ürünü aracılığıyla Bitcoin’e maruz kalmalarını sağlayabileceğini” belirtti. ” “Diğer menkul kıymetlerin yanı sıra bir yatırımcının aracılık hesabında rahatça otururken” böyle bir fonu yönetmenin muhtemelen ucuz olacağını da sözlerine ekledi.
Bir Bitcoin spot ETP’sinin onayına ek olarak, sabit paralar hakkındaki düzenleyici netlik her zamankinden daha önemli hale geliyor. Bu, esas olarak Terra ekosisteminin son zamanlardaki çöküşü nedeniyle böyle oldu. Senato Bankacılık Komitesi’nin kıdemli üyesi Senatör Pat Toomey, Cointelegraph’a, Terra çöküşünün federal hükümete bir “uyandırma” çağrısı olarak hizmet etmesi anlamında mevzuatı etkilediğini söyledi.
“Benim görüşüm, algoritmik sabit paraların fiat varlık destekli sabit paralardan ayrı olarak ele alınması gerektiğidir. Onlar tamamen farklı yaratıklar” dedi. Ancak Toomey, şu anda varlığa dayalı stablecoin’ler için herhangi bir düzenleyici rejim olmadığını da sözlerine ekledi. Yine de, nakit ve menkul kıymetler gibi geleneksel araçlarla desteklenen sabit paraların geleneksel finansal sisteme takıldığını belirterek, bunun kurulmasının önemli olduğuna inanıyor.
Bunu göz önünde bulundurarak, Toomey’in yakın zamanda, Stablecoin Rezervlerinin Şeffaflığı ve Tekdüzen Güvenli İşlemler Yasası veya GÜVEN Yasası olarak bilinen sabit paralar için düzenleyici bir çerçeve hazırladığını belirtmek önemlidir. Bu çerçeve, dijital varlıkların “ödeme sabit paraları” veya ihraççı tarafından itibari paraya çevrilebilecek bir değişim aracı olarak kullanılan dönüştürülebilir bir dijital para birimi olarak tanımlanmasını önermektedir. GÜVEN Yasası bir çerçeve olmaya devam ederken, Toomey, 2022’nin sonunda stabilcoin düzenlemesinin ortaya çıkabileceğini belirtti.
Risk sermayedarı ve O’Leary Ventures’ın Başkanı Kevin O’Leary, Cointelegraph’a, Wyoming’den Cynthia Lummis ve New York’tan Kirsten Gillibrand tarafından desteklenen iki partili yasa tasarısının stablecoin düzenlemesini ele alırken, önerilen çerçevelerin önerildiğini düşündüğünü söyledi. Toomey tarafından, Senatör Bill Hagerty’nin sponsor olduğu Stablecoin şeffaflık ACT ile birlikte, büyük olasılıkla ilk geçecek:
“Bunların ikisi de, yalnızca sabit paraları düşünmeleri anlamında aynıdır. Düzenleme açısından bunlar, stabilcoinlerin her 30 günde bir denetime açıldığını ve bu tokenlerin içindeki hiçbir varlığın 12 aydan daha uzun süre orada olamayacağını gösteriyor.”
O’Leary’ye göre, bu bir para piyasası stratejisidir. Circle’ın USD Coin (USDC) stablecoin’inin, son kripto piyasası oynaklığı ve Terra çöküşüne rağmen ABD doları sabitini kırmadığını da sözlerine ekledi. “Bugün, %100 ABD doları tarafından desteklenen bir şeyden, algoritmik olarak desteklenen bir şeyden çok daha fazla vaat var.”
Yürütme eylemleri düzenleme sürecini kısaltır
Peirce’e göre, kripto ekosistemindeki düzenleyici netliğin olmaması, SEC Komisyonunun düzenleme için daha verimli bir yol gerektirdiğini kanıtladı. “Komisyonun spot bir Bitcoin ETP’yi onaylama konusundaki isteksizliği, standart düzenleyici süreçleri kullanarak kripto için düzenleyici bir çerçeve oluşturma konusundaki daha genel isteksizliği ile bir parçadır” dedi.
Bu nedenle Peirce, SEC’in “uygulama eylemleri yoluyla düzenleyici bir çerçeveyi bir araya getirdiğine” dikkat çekti. Peirce bunu Şubat 2022’de gerçekleşen BlockFi ve SEC anlaşmasına atıfta bulunarak gösterdi.
SEC’in BlockFi’nin Menkul Kıymetler Yasası kapsamında kaydolması için bir temel oluşturduğunu ve başarılı olursa kripto kredilerini düzenlemede standart haline gelebileceğini belirtti. Kayda değer olmakla birlikte, Peirce, daha iyi bir yaklaşımın, önce kripto kredilerinin menkul kıymetler yasalarını içerdiğini belirlemek ve daha sonra kredi verenleri ve davaya dahil olan diğer kamu üyelerini ileriye dönük uygun bir yolu tartışmaya davet etmek olacağını açıkladı.
Toomey ayrıca geçen hafta Consensus 2022’deki basın toplantısında SEC Başkanı Gensler’in “yetki sınırlarını zorladığını” belirtti:
“Ayrıca, bunun nasıl ve neden böyle olduğunu açıklamadan neredeyse tüm kripto varlıklarının menkul kıymet olduğunu iddia ettiğini düşünüyorum. Bu makul değildir, çünkü birinin yaptırım eylemiyle neyin sonuçlanıp neyin olmayacağını tam olarak anlamadığı bir yaptırım eylemi hakkında endişe yaratır. Yaptırım yoluyla düzenleme korkunç bir yaklaşımdır.”
Değişim için iyimserlik
Kriptonun mevcut düzenleyici ortamı göz önüne alındığında, Peirce’in hem yatırımcılar hem de SEC daha proaktif bir yaklaşım benimsediği sürece “yön değiştirebileceğimiz konusunda iyimser” olduğunu belirterek konuşmasını yüksek notla bitirmesi dikkat çekicidir.
Bu “yaklaşım” oldukça belirsiz kalsa da, bunun nasıl şekillenebileceğine dair bazı örnekler meyvelerini verdi. Örneğin O’Leary, merkezi olmayan bir finans (DeFi) platformu olan WonderFi Technologies’in Toronto Menkul Kıymetler Borsası’nda (TSX) kote edilen ilk Kanada tarafından düzenlenen dijital varlık borsası olacağını açıkladı.
Son: Düzenlemeler ve borsaların listeden çıkarılması, özel kripto para birimlerinin geleceğini şüpheli hale getiriyor
“TSX daha önce hiç bir kripto borsası listelemedi, ancak WonderFi’yi tamamen uyumlu oldukları ve sektöre kurumsal ilgi olduğu için listeye davet etti” dedi. O’Leary ayrıca, yüksek ücretlerin düşürülmesi ve çeşitli ekonomik sektörlerde finansal hizmetlerin hızlandırılması gibi potansiyel dijital varlıkların sağladığı potansiyel nedeniyle kripto para birimlerinin önümüzdeki on yılda S&P 500’ün on ikinci sektörü olacağına inandığını belirtti.
Her şey düşünüldüğünde, WonderFi’nin TSX’te listelenmesi ABD düzenleyicileri için önemlidir çünkü yatırımcıların sektörde ilerleme sağlamak için düzenleyicilerle nasıl çalışabileceklerini gösterir. O’Leary ayrıca G7 ülke düzenleyicilerinin birbirleriyle günlük olarak görüştüklerini belirterek, SEC’in Kanada’daki gelişmeleri Amerika Birleşik Devletleri’nde işe yarayabilecek potansiyel kullanım durumları olarak gördüğünü düşündüğünü belirtti:
“Ontario’daki düzenleyiciler, ilk Bitcoin ve Ethereum ETF’ye izin verdi. SEC bunu onaylamasaydı, Ontario Menkul Kıymetler Komisyonu buna asla izin vermezdi. Ontario Menkul Kıymetler Komisyonu, diğer yargı mercilerine bu ürünlerin düzenlenebileceğini ve ihraç edilebileceğini kanıtlıyor.”